Resumen
NOTAS DESTACADAS
El recorte de las previsiones para el maíz y el sorgo se ve compensado con holgura por el aumento de las proyecciones para la cebada y el trigo, por lo que la previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2026/27 se ha incrementado en 4 m. de t. a 2.420 m., cifra sólo superada por el récord de la campaña pasada. El consumo quedará mermado por la reducida oferta y por la subida de los precios, estimándose ahora en 2.444 m. de t., sin cambios respecto al mes pasado. Teniendo en cuenta el nivel más bajo de las reservas iniciales, la proyección para las existencias mundiales al cierre (conjunto de campañas locales de comercialización) se ha aumentado en 2 m. de t. a 608 m. Dado que el recorte de la estimación para el trigo se ve compensado por unas cifras mayores tanto para el maíz como para la cebada, la previsión para el comercio se mantiene en 451 m. de t., cifra que supone un descenso interanual de 16 m.
Tras una serie de ajustes menores para los productores de Sudamérica, la proyección del Consejo para la producción mundial de soja en 2026/27 se ha reducido ligeramente desde agosto, aunque se sigue estimando en un máximo histórico. Ante la caída consiguiente de la oferta, se han recortado también las estimaciones para el consumo total y para las existencias. La previsión para el comercio mundial apenas se ha modificado desde el mes pasado, situándose de nuevo en una cifra sin precedentes de casi 191 m. de t. (+2%).
Dada la caída prevista del consumo de arroz, la estimación para las existencias mundiales al cierre de 2025/26 se ha incrementado en 2 m. De cara a 2026/27, la proyección para la producción mundial se ha reducido en 5 m. de t. desde septiembre, debido más que nada al recorte de la previsión para la cosecha kharif de la India. La estimación para el consumo se ha rebajado en 3 m. de t., pero dado el aumento de la proyección para las reservas iniciales, la previsión para las existencias mundiales apenas se ha modificado desde agosto. El comercio en 2027 (enero/diciembre) se mantiene en un máximo histórico de 61,7 m. de t.
Con avances sólidos en todos los mercados, el Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC ha ganado un 6% a lo largo del mes, alcanzando su cota más elevada en tres años y registrando un crecimiento interanual del 20%.
Tras aumentar durante tres años consecutivos, se prevé que la producción de cereales totales disminuya en un 3% en 2026/27. En comparación con la campaña anterior, se esperan cosechas más reducidas en Oceanía, Europa y las Américas, pero no se descarta cierto incremento de la producción en el Norte de África y el Próximo Oriente asiático, lo cual podría mermar la demanda de importación. Debido a la grave interrupción de las exportaciones desde la región del Mar Negro, el comercio mundial de trigo se sitúa en un nivel inusualmente bajo, por lo que el comercio de cereales podría retroceder a 451 m. de t. (-3%). El consumo total experimentará un leve descenso interanual, para situarse en 2.444 m. de t., ya que el aumento de la demanda destinada a alimentos y usos industriales se verá compensado con holgura por la caída del consumo de trigo pienso. Con reservas más reducidas tanto de trigo como de maíz, es previsible que las existencias mundiales al cierre registren una caída interanual del 4% para situarse en 608 m. de t., cifra que supone un descenso interanual del 24 m.
Con cosechas abundantes en los exportadores principales, cabe esperar que la producción mundial de soja alcance un nuevo máximo histórico en 2026/27 (+3%), dando lugar a una oferta aún más amplia. El volumen de trituración aumentará, apoyado por la sólida demanda de derivados de soja; como consecuencia, el consumo total podría elevarse a una cifra récord (+3%), provocando cierta caída de las existencias. El descenso más notable corresponderá a los exportadores principales, cuyas reservas conjuntas podrían reducirse en casi un 20% respecto a la campaña anterior. La demanda mundial de importación podría aumentar por quinto año consecutivo, alcanzando una cifra sin precedentes de 191 m. de t. (+2%)
Tras elevarse a un máximo histórico en 2025/26, se prevé que la producción mundial de arroz disminuya en 2026/27, por primera vez en más de una década, debido más que nada a una cosecha más reducida en la India. El consumo mundial podría aumentar en un 1%, apoyado por la creciente demanda en varios consumidores clave de Asia y África; por consiguiente, no se descarta cierta caída de las existencias, con un modesto descenso de las reservas en la India. Se prevé que el comercio mundial, determinado en gran medida por la demanda en varios países importadores de África subsahariana, aumente en un 3% en 2027, para situarse en un nuevo máximo histórico.
Con cosechas más reducidas en varios productores clave, entre los que destaca la India, cabe esperar que la producción mundial de guisantes secos disminuya en un 3% en 2026/27. Dada la oferta más reducida, se prevé cierto descenso tanto del consumo como de las existencias, con caídas notables en los exportadores principales. Apoyado por la demanda de frijoles urd y mungo en varios importadores asiáticos, se prevé que el comercio se mantenga en niveles elevados en 2027 (enero/diciembre), estimándose ahora en 5,2 m. de t. (+1%).
RESUMEN DE MERCADOS
Los precios mundiales de exportación de cereales, arroz y oleaginosas han avanzado durante las últimas semanas, y el GOI del CIC ha ganado un 6%. Prestaron apoyo la evolución de la oferta mundial, la subida de los precios del petróleo y la preocupación subyacente por las condiciones atmosféricas.
Ante la tónica bursátil alcista, atribuible a la congestión logística en la región del Mar Negro, el sub-Índice de trigo del GOI del CIC ganó un 6% a lo largo del mes.
El sub-Índice de maíz del GOI del CIC ha registrado una subida del 5% durante las cuatro semanas desde el GMR del mes de agosto, apoyado más que nada por el deterioro de las perspectivas para la oferta en Estados Unidos y por la interrupción persistente de las exportaciones desde Ucrania.
Respaldado por el ritmo lento de venta por parte de los productores y por la subida consiguiente de los precios de exportación en Tailandia, la India y Estados Unidos, el sub-Índice de arroz del GOI del CIC registró un avance neto del 3%.
El sub-Índice de soja del GOI del CIC ganó un 7%, apoyado por la sólida demanda internacional y de manera indirecta por la subida de los mercados energéticos.