Resumen
NOTAS DESTACADAS
Debido casi exclusivamente al incremento de las proyecciones para las cosechas de maíz en la India, Argentina, Brasil, Sudáfrica y Paraguay, la previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2025/26 se ha incrementado en 12 m. de t. desde el mes pasado. También se han aumentado las proyecciones para el consumo, para las existencias al cierre (conjunto de campañas locales de comercialización) y para el comercio.
Con cifras más elevadas para el maíz, la cebada y el trigo, la previsión para la producción mundial en 2026/27 se ha incrementado en 13 m. de t. desde mayo. Ya se ha iniciado un episodio de El Niño, que irá adquiriendo mayor fuerza a lo largo del segundo semestre del año. Aunque esto podría suponer una mayor variabilidad de los rendimientos, sobre todo para las próximas cosechas en el hemisferio sur, a estas alturas el impacto global sigue siendo incierto. También se aprecia cierta preocupación por el elevado coste de los fertilizantes, aunque la caída reciente de los precios de los insumos ha traído cierto alivio. La proyección para el consumo se ha incrementado en 11 m. de t., mientras que la estimación para las existencias remanentes al cierre se ha aumentado en 3 m. Al recortarse las cifras para el trigo y la cebada, la previsión para el comercio se ha reducido en 1 m. desde el mes pasado, registrando así un descenso interanual de 15 m.
La proyección para la producción de soja en 2025/26 se ha recortado ligeramente, a 186 m. de t. (+1%), aunque se sigue tratando de un nuevo máximo histórico; el aumento interanual se atribuye a una mayor demanda en Asia. De cara a 2026/27, las previsiones del Consejo para la oferta y demanda mundial apenas se han modificado desde mayo, y se sigue esperando que la producción, el consumo y el comercio alcancen nuevos máximos históricos.
Al incrementarse la proyección para la India, la estimación para la producción mundial de arroz en 2025/26 se ha aumentado desde el mes pasado, para situarse en una cifra récord de 546 m. de t. (+1%). Un episodio severo de El Niño podría tener un impacto adverso sobre los rendimientos de 2026/27 en varios productores asiáticos clave, y la producción mundial apenas se modificará respecto a la campaña anterior. El comercio en 2027 se sigue estimando en una cifra sin precedentes de 62 m. de t. (+4%).
Presionado por la caída intermensual de los precios de exportación del maíz, del trigo y de la soja, el Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC experimentó una pérdida neta del 5% a lo largo del mes, aunque sigue registrando un aumento interanual del 4%.
Con cosechas más abundantes, sobre todo de maíz y trigo, cabe esperar que la producción, el consumo y el comercio mundiales de cereales totales se eleven a máximos históricos en 2025/26. También crecerán las existencias remanentes, con un incremento interanual de 53 m. de t.
Con una superficie cosechada más reducida y unos rendimientos medios también inferiores, cabe esperar que la producción de cereales disminuya en un 2% en 2026/27, para situarse en 2.426 m. de t. El consumo total se estima en 2.448 m. de t.; el aumento interanual del 1% se atribuye más que nada a una mayor demanda destinada a alimentos y usos industriales. No se descarta que las existencias al cierre retrocedan a 618 m. de t. (-3%), cifra que se aproxima a la media para los cinco años anteriores. El comercio se mantendrá en un nivel elevado, estimándose ahora en 445 m. de t.; el descenso interanual del 3% se debe a unos envíos más reducidos tanto de trigo como de cebada.
Con una mayor demanda en Asia, se prevé que el comercio mundial de soja se eleve a un máximo histórico en 2025/26, ya que el aumento notable de las exportaciones desde Sudamérica compensará con holgura la caída importante de las ventas de Estados Unidos. Teniendo en cuenta la ampliación prevista de la superficie sembrada además de unos rendimientos de tendencia, la producción mundial se estima en una cifra récord de 2026/27 (+3%). Dada la amplia oferta, cabe esperar que el consumo alcance un nivel sin precedentes, dando lugar a cierta disminución de las reservas. La demanda mundial de importación podría registrar un aumento interanual del 2%.
La producción mundial de arroz apenas experimentará cambios en 2026/27, ya que el leve aumento de la producción en la India contrastará con caídas en otros países. El consumo mundial podría registrar un nuevo aumento interanual del 1%, y no se descarta cierto aumento de las existencias mundiales al cierre; las reservas de la India podrían elevarse a casi 60 m. de t. El comercio en 2027 (enero/diciembre) se estima en un máximo histórico de 62 m. de t. (+4%), apoyado por una mayor demanda en África.
Tras la expansión notable de la campaña anterior, la producción mundial de lentejas podría disminuir en 2026/27, debido tanto al recorte de la siembra como al descenso de los rendimientos. Aun así, y dada la amplia oferta prevista, cabe esperar un nuevo crecimiento del consumo y de las existencias mundiales. A estas alturas, se prevé que el comercio – cuyo volumen se verá determinado por la demanda en Asia – se mantenga estable en 2027.
RESUMEN DE MERCADOS
Los precios medios de exportación de maíz, trigo y soja han ido retrocediendo a lo largo de las últimas cinco semanas, presionados no sólo por la amplia oferta prevista sino también por la evolución de los mercados externos. Aunque prestó cierto apoyo el avance de los precios del arroz, el GOI del CIC ha registrado una caída neta del 5% desde finales de mayo.
El sub-Índice de trigo del GOI del CIC descendió en un 7%, alcanzando así su nivel más bajo en dos meses. Los mercados de Norteamérica se mostraron especialmente débiles, ante la preocupación generalizada por la competitividad y la creciente presión de la recolección en Estados Unidos.
Presionado por las condiciones favorables para la recolección temprana en Estados Unidos y por la entrada estacional de la cosecha de maíz del hemisferio sur, el sub-Índice de maíz del GOI del CIC perdió un 8% a lo largo del mes.
El sub-Índice de arroz del GOI del CIC registró una subida neta del 5%, apoyado más que nada por unos avances sólidos en Tailandia y en Pakistán, donde se ha ido reduciendo la oferta inmediata.
Con la caída de los precios fob en Estados Unidos y Argentina, el sub-Índice de soja del GOI del CIC retrocedió en un 5%. El descenso se atribuye al desplome de los mercados energéticos y a las condiciones generalmente favorables para la recolección en el Midwest.