Resumen
NOTAS DESTACADAS
Al reducirse desde el mes pasado las proyecciones para el trigo, el maíz y el sorgo, la previsión para la producción mundial de cereales totales en 2026/27 se ha recortado en 5 m. de t. desde el mes pasado, para situarse en 2.416 m. El calor persistente ha provocado un nuevo deterioro de las perspectivas para las cosechas en Europa, donde la proyección para la UE se ha rebajado por segundo mes consecutivo. Debido más que nada al recorte de la estimación para la demanda destinada a piensos, la proyección para el consumo mundial se ha reducido en 3 m. de t. a 2.444 m., cifra que representa un ligero descenso interanual. Se espera ahora una oferta aún más ajustada; la previsión para las existencias mundiales (conjunto de campañas respectivas de comercialización) se ha rebajado en 4 m. de t. a 606 m.
Teniendo en cuenta, sobre todo, el aumento previsto de la demanda de importación de maíz en la UE, la proyección para el comercio (julio/junio) se ha incrementado en 1 m. de t. desde julio para situarse en 451 m. Debido a la creciente inseguridad, las exportaciones desde los puertos de gran calado tanto de Rusia (Novorossiysk) como de Ucrania se encuentran bastante estancadas. Hasta ahora, la suspensión del tráfico marítimo viene afectando principalmente a los envíos de trigo marino; las exportaciones registradas desde la intensificación de las hostilidades a mediados de julio se estiman en una cifra inferior en unos 4 m. de t. a la media. Debido en parte a la demanda de importación más bien floja, el impacto sobre el mercado hasta ahora ha resultado algo limitado, pero mucho dependerá tanto de la duración como de la gravedad de las interrupciones.
El comercio mundial de soja en 2025/26 (octubre/septiembre) se sigue estimando en una cifra récord de 187 m. de t. (+2%), sin cambios desde julio. Tras una serie de ajustes en gran medida compensatorios, la previsión del Consejo para la producción mundial en 2026/27 se mantiene en un máximo histórico, al registrarse un ligero aumento interanual. Se han aumentado las proyecciones tanto para la elaboración como para el consumo, con cifras más elevadas para los tres productores principales y también para Asia; no obstante, y al contar con unas existencias iniciales algo más cuantiosas, la estimación para las existencias al cierre apenas se ha modificado desde el mes pasado. El comercio se sigue estimando en una cifra sin precedentes (+2%).
La previsión del Consejo para la oferta y demanda mundial de arroz en 2025/26 apenas ha variado desde el mes pasado; se espera que las existencias se eleven a un máximo histórico, gracias a la acumulación de reservas en la India (+13% y/y). La proyección para la producción mundial en 2026/27 se ha recortado en 2 m. de t., al reducirse la estimación para la India. Como consecuencia, también se ha rebajado ligeramente la previsión para las existencias mundiales. El comercio podría alcanzar un nuevo máximo histórico en 2027 (enero/diciembre), apoyado por la fuerte demanda por parte de África y Asia.
Ante la intensificación de los riesgos tanto geopolíticos como meteorológicos, el Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC ha ganado un 3% desde el GMR del mes de julio.
Con el descenso previsto tanto de la superficie cosechada como de los rendimientos, es previsible que la producción mundial de cereales totales disminuya en 2026/27 en un 3%, para situarse en 2.416 m. de t., aunque se sigue tratando de la segunda mayor cifra de la historia. La caída de la producción compensará con holgura cierto aumento de las existencias iniciales, por lo que la oferta total podría reducirse en un 1%. Aunque retrocederá ligeramente el consumo, cabe esperar que las existencias mundiales al cierre registren un descenso interanual del 4%, estimándose ahora en 606 m. de t.; se prevé que disminuyan las reservas de trigo, maíz, cebada, sorgo y centeno. Debido en gran medida al recorte de los envíos al Próximo Oriente asiático y al Norte de África, el comercio de cereales podría retroceder en un 3% a 451 m. de t.
Con cosechas más abundantes, sobre todo en Estados Unidos y Brasil, no se descarta que la producción mundial de soja alcance un máximo histórico en 2026/27 (+2%). Dada la mayor demanda prevista de derivados de soja desde los sectores de piensos, alimentos y biocombustibles, cabe esperar que el consumo crezca en un 3%, y que las existencias mundiales experimenten cierta caída, con un descenso notable en los exportadores principales. Apoyado más que nada por la creciente demanda destinada a piensos en Asia, el comercio mundial de soja se estima en una cifra récord de 190 m. de t. (+2%). Las últimas compras por parte de China, aunque inferiores a los máximos recientes, han servido para confirmar la expectativa de cierta recuperación de los envíos desde Estados Unidos.
La producción mundial de arroz podría registrar en 2026/27 un descenso interanual del 1%. El consumo mundial se verá favorecido por la creciente demanda alimentaria, por lo que las existencias podrían disminuir por primera vez en cuatro años, con una caída notable de las reservas de la India. Suponiendo una demanda sólida por parte de los importadores africanos, es previsible que el comercio se eleve a una cifra sin precedentes en 2027 (enero/diciembre).
Aunque se espera en la India una cosecha abundante de garbanzos, no se descarta un ligero descenso de la producción mundial en 2026/27, al obtenerse cosechas algo más reducidas en otros varios países, y sobre todo en Australia. El consumo se mantendrá estable, y se prevé cierto aumento de las existencias remanentes, debido más que nada a unas reservas iniciales más voluminosas, sobre todo en los exportadores principales. La demanda mundial de importación se estima en 3,3 m. de t., casi sin cambios respecto a la campaña anterior; aún así, se trata de una cifra inferior a los máximos pasados.
RESUMEN DE MERCADOS
El GOI del CIC ha ganado un 3% desde el mes pasado, llegando a rozar recientemente su cota más elevada en más de dos años, con aumentos netos en todos los componentes del Índice.
El sub-Índice de trigo del GOI del CIC ha subido en un 2% desde mediados de julio. Aunque los precios fob en Rusia retrocedieron ante la depreciación del rublo y la subida de las tarifas de flete, avanzaron levemente en otros países proveedores.
El sub-Índice de maíz del GOI del CIC ganó un 3%, apoyado por la caída prevista de las existencias en Estados Unidos y por la interrupción persistente de los envíos desde Ucrania.
Apuntalado en parte por la preocupación ante el posible impacto de El Niño sobre las cosechas de 2026/27 en varios países asiáticos, el sub-Índice de arroz del GOI del CIC registró una subida neta del 3%.
El avance del sub-Índice de soja del GOI del CIC en un 4% a lo largo del mes se atribuye a unos precios más elevados en Sudamérica, donde los productores de Brasil y Argentina optaron por limitar sus ventas.